Des rendements plus élevés offrent à la fois un revenu et une marge de sécurité accrue, ce qui nous incite à demeurer constructifs à l’égard des titres à revenu fixe.
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Rendement : Les taux de rendement à court terme ont augmenté et la courbe des taux s’est aplatie au cours du trimestre. Les marchés du crédit sont demeurés stables.
Pourquoi c’est important : Les taux de rendement plus élevés procurent à la fois un revenu et une meilleure protection contre l’incertitude. Cela nous permet de rester optimistes à l’égard des titres à revenu fixe, même si les marchés doivent composer avec les risques liés à la politique monétaire et à l’inflation.
L’inflation est au centre des préoccupations : La situation géopolitique demeure un risque, mais l’attention des marchés s’est tournée vers l’inflation, la croissance et la politique des banques centrales. La Réserve fédérale américaine (Fed) est moins conciliante.
Scénario de base : Nous croyons que l’inflation et l’emploi ralentiront et permettront à la Fed de maintenir le statu quo. La possibilité de hausses du taux directeur rend toutefois les marchés sensibles aux nouvelles données.
Taux des bons du Trésor américain à 10 ans : Nous nous attendons à ce que les taux de rendement se situent dans une fourchette de 4,25 % à 4,75 % à court terme.
Émissions records : Les émissions ont atteint un niveau record au cours de la première moitié de l’année, dépassant les 1 200 milliards de dollars, et environ le quart a rapport aux investissements liés à l’intelligence artificielle (IA).
Sociétés de très grande envergure : Meta, Google, Microsoft, Amazon, Oracle et SpaceX sont devenus des émetteurs fréquents pour financer la construction d’infrastructures d’IA. Les émissions de sociétés de très grande envergure de qualité investissement représentent 13 % des émissions d’obligations de sociétés depuis le début de l’année et désormais 4 % du marché des titres de créances de sociétés de qualité investissement. Cette offre de qualité accroît les occasions, mais la sélection demeure importante.
Source : Bloomberg, au 30 juin 2026.
Date de publication : juillet 2026
Remarques :
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