Points essentiels
Des conditions financières encore favorables
À mesure que les taux d’intérêt reviendront à un niveau neutre, nous nous attendons à ce qu’ils s’établissent à des niveaux plus élevés qu’au cours des années 2010. Ce contexte est propice à de solides rendements pour les liquidités et les titres à revenu fixe au cours de la prochaine décennie.
Résilience économique des É.‑U.
L’offre positive de main‑d’oeuvre et les avancées en matière de productivité ont alimenté la croissance aux États‑Unis en 2024. L’atténuation ou l’accélération de ces facteurs, en plus de l’évolution des facteurs liés à la demande, comme les mesures de relance budgétaire, seront déterminantes en 2025.
Tensions croissantes sur le marché
La possibilité que nous connaissions un boom de la productivité favorable aux valorisations doit être contrebalancée par le risque que des événements économiques révèlent la vulnérabilité des valorisations boursières élevées
Perspectives de Vanguard sur l’économie et les marchés en 2025
Prévisions économiques de Vanguard pour 2025
Croissance du PIB
| Pays/région | Vanguard 2025 | Tendance |
| Canada | 1.7% | 2.1% |
| États-Unis | 2.1% | 2.7% |
| Zone euro | 0.5% | 1.2% |
| Royaume-Uni | 1.4% | 1.2% |
| Chine | 4.5% | 4.2% |
| Japon | 1.2% | 1.0% |
Taux de chômage
| Pays/région | Vanguard 2025 | TCIS |
| Canada | 6.8% | 5.8% - 6.3% |
| États-Unis | 4.4% | 4.5% |
| Zone euro | 6.9% | 6.5%- 7% |
| Royaume-Uni | 4.4% | 4% - 4.5% |
| Chine | 5.1% | 5% |
| Japon | 2.4% | 2.5% - 3% |
Inflation de base
| Pays/région | Vanguard 2025 |
| Canada | 2.2% |
| États-Unis | 2.5% |
| Zone euro | 1.9% |
| Royaume-Uni | 2.4% |
| Chine | 1.5% |
| Japon | 2.1% |
Politique monétaire
| Pays/région | Fin de 2024 | Fin de 2025 | Taux neutre |
| Canada | 3.5% | 2.5% | 2.25% - 3.25% |
| États-Unis | 4.5% | 4.0% | 3.5% |
| Zone euro | 3% | 1.75% | 2% - 2.5% |
| Royaume-Uni | 4.75% | 3.75% | 3% - 3.5% |
| Chine | 1.4% | 1.2% | 4.5% - 5% |
| Japon | 0.5% | 1.0% | 0% |
Remarques : Les prévisions sont en date du 12 novembre 2024. Aux États-Unis, la croissance du PIB est définie comme la variation sur 12 mois du PIB au quatrième trimestre. Pour les autres pays ou régions, la croissance du PIB est définie comme la variation annuelle du PIB total au cours de l’année de prévision par rapport à l’année précédente. Les prévisions de taux de chômage sont la moyenne pour le quatrième trimestre de 2025. Le TCIS est le taux de chômage à inflation stationnaire, qui reflète l’équilibre du marché du travail. L’inflation de base exclut les prix des aliments et de l’énergie en raison de leur volatilité. Pour les États-Unis, la zone euro, le Royaume-Uni et le Japon, l’inflation de base est définie comme la variation sur 12 mois au quatrième trimestre par rapport à l’année précédente. Pour la Chine, l’inflation de base est définie comme la variation annuelle moyenne par rapport à l’année précédente. Aux États-Unis, l’inflation de base est fondée sur l’indice de base des dépenses personnelles de consommation. Pour tous les autres pays et régions, l’inflation de base est fondée sur l’indice des prix à la consommation de base. Pour ce qui est de la politique monétaire américaine, les prévisions de Vanguard se rapportent à l’extrémité supérieure de la fourchette cible du Federal Open Market Committee. Le taux directeur de la Chine est le taux des prises de pension sur sept jours. Le taux neutre est le taux directeur d’équilibre, en vertu duquel aucune pression d’assouplissement ou de resserrement n’est exercée sur l’économie ou les marchés financiers.
Source : Vanguard.
Points de vue plus récents