Éviter les réactions excessives en cas de récession

Les données préliminaires donnent à penser que l’économie américaine s’est contractée entre avril et juin pour un deuxième trimestre consécutif. Les investisseurs qui se demandent si nous sommes en récession et s’ils devraient ajuster leurs portefeuilles devraient tenir compte de l’histoire : les actions tendent à amorcer un rebond pendant les récessions, en prévision d’un retour de la croissance de l’économie et des bénéfices des sociétés.

Les actions commencent à se redresser avant la fin des récessions

Source : Calculs effectués par Vanguard au 31 décembre 2021, selon des données de Refinitiv.

Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Le rendement d’un indice ne correspond pas exactement à celui d’un placement précis dans la mesure où il est impossible d’investir directement dans un indice

Le graphique présente le rendement annualisé sur un an de l’indice Standard & Poor’s 500 de 1973 à 2021, y compris son rendement au cours des sept récessions (représentées par les barres grises) ayant eu lieu pendant la période, selon la définition du National Bureau of Economic Research (NBER). Dans tous les cas, le marché boursier a commencé à se redresser, même si l’économie continuait de se contracter.

Il faut retenir plusieurs points du rendement historique des actions durant les récessions.

• La remontée des actions pourrait s’amorcer peu après le début des récessions. Au cours du dernier demi-siècle, la reprise la plus hâtive des actions lors d’une récession n’a commencé que deux mois après le bref repli économique de 2020. La reprise la plus tardive s’est entamée après 16 mois en récession de 2007 à 2009.

• Les récessions ont été relativement courtes par rapport à l’horizon de placement de la plupart des investisseurs. La durée des sept dernières récessions a varié, passant de seulement 2 mois en 2020 à 18 mois durant la crise financière mondiale de 2008. Bien entendu, les récentes expériences n’empêchent pas la possibilité d’une récession plus longue.

• Investir défie la certitude. Nous ne savons pas combien de temps une récession pourrait durer ni combien de temps pourrait s’écouler avant la reprise des marchés. En effet, les déclarations officielles de récession du NBER sont rétrospectives. Une récession peut prendre fin avant qu’elle ne soit déclarée, ce qui reflète le défi que les économistes doivent relever pour évaluer le niveau de croissance en temps réel. 

Qu’une récession se produise aux États-Unis ou ailleurs dans le monde, les investisseurs devraient éviter de réagir de manière excessive aux dernières nouvelles économiques et s’en tenir à des plans de placement à long terme bien songés. Rien ne prouve que les efforts que déploient les investisseurs pour anticiper les marchés les récompensent. En fait, c’est tout le contraire. 

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Date de publication : août 2022

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