Les obligations sont-elles un bon placement à l’heure actuelle?
L’année 2022 a été inhabituelle, les obligations et les actions ayant reculé en même temps. Par conséquent, vous vous interrogez peut-être sur le rôle des obligations dans votre portefeuille et vous vous demandez s’il y a lieu de transférer votre argent des liquidités ou des certificats de dépôt à court terme. Pour vous aider à garder le cap sur vos objectifs financiers à long terme, nous avons des réponses aux questions les plus fréquentes sur les obligations.
Pourquoi devrais-je investir dans des obligations?
Harry Markowitz, prix Nobel d’économie, a qualifié la diversification d’« unique cadeau en finance ». Les obligations ont joué un rôle essentiel dans la diversification des portefeuilles des investisseurs et dans l’atténuation des pertes en périodes de rendement négatif des actions. Et nous croyons qu’elles continueront de jouer un rôle important dans la compensation des pertes des actions à long terme.
« Les avantages de la diversification sont de retour, a déclaré Sara Devereux, responsable mondiale du groupe des titres à revenu fixe de Vanguard. L’année 2022 a été très inhabituelle. À long terme, les obligations ont encore un rôle de diversification en cas de tensions sur les marchés des actions. »
La diversification de votre portefeuille entre les actions et les obligations peut contribuer à réduire votre risque global et la volatilité. Lorsque vous êtes tenté d’abandonner votre plan de placement au profit d’une stratégie d’anticipation du marché, il est important de se rappeler que le maintien de la répartition de l’actif est souvent la meilleure stratégie pour garder vos objectifs à long terme sur la bonne voie.
Au cours des 50 dernières années*, les obligations ont procuré d’importants avantages sur le plan de la diversification lors des périodes de rendement boursier négatif; 2022 était une exception, et non la règle.
* Les données sur les obligations américaines adossées à des créances hypothécaires commencent en 1976 et ne sont pas incluses en 1973 et 1974.
Remarque : Calculs de Vanguard, à partir de données fournies par Morningstar, Inc., au 30 juin 2023. Les actions américaines sont représentées par le S&P 500. Les obligations de sociétés américaines sont représentées par le Bloomberg US Corp Bond Index. Les obligations du gouvernement des États-Unis sont représentées par le Bloomberg US Government Index. Les obligations américaines adossées à des créances hypothécaires sont représentées par le Bloomberg US MBS Index. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Le rendement d’un indice n’est pas représentatif d’un placement précis puisqu’il est impossible d’investir directement dans un indice.
Devrais-je investir dans des obligations maintenant?
Voici trois raisons pour lesquelles le moment est bien choisi pour évaluer le rôle des titres à revenu fixe de grande qualité dans votre portefeuille.
1. Les obligations offrent des rendements plus élevés qu’avant la crise financière mondiale de 2008. La hausse des rendements obligataires actuelle est de bon augure pour les perspectives de rendement des obligations. Des rendements obligataires plus élevés peuvent aider à réduire le risque en servant de protection contre d’autres hausses de taux, tout en offrant une base plus solide pour les rendements futurs le cas advenant que la Réserve fédérale commence à baisser les taux. Ainsi, les obligations peuvent vous offrir des rendements intéressants et un profil de risque inférieur à celui observé au cours des dernières années.
Des rendements plus élevés peuvent offrir une protection contre les hausses de taux et donner un coup de pouce dans un contexte de baisse des taux
Remarques : Les liquidités sont représentées par le S&P U.S. Treasury Bill 0-3 Month Index dont la durée est de 0,08 an et le taux de rendement à l’échéance de 5,40 %. Les obligations du Trésor à court terme sont représentées par le Bloomberg U.S. Treasury 1–3 Year Index dont la durée est de 1,88 an et le taux de rendement à l’échéance de 4,92 %. Les obligations du Trésor à moyen terme sont représentées par le Bloomberg U.S. Treasury 3–10 Year Index dont la durée est de 5,06 ans et le taux de rendement à l’échéance de 4,28 %. Les obligations du Trésor à long terme sont représentées par le Bloomberg U.S. Long Treasury Index dont la durée est de 15,70 ans et le taux de rendement à l’échéance de 4,34 %. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Le rendement d’un indice ne correspond pas exactement à celui d’un placement précis dans la mesure où il est impossible d’investir directement dans un indice. Le scénario suppose que toute variation des taux d’intérêt se produit au début de la période et avant le réinvestissement des dividendes. Le scénario ne tient pas compte de la convexité. Dans cet exemple, nous appliquons le principe de la durée comme mesure de la sensibilité aux taux d’intérêt pour tenir compte de l’incidence des variations de taux futures sur les obligations et les liquidités. Cet exemple hypothétique ne représente pas le rendement d’un placement précis et le taux n’est pas garanti.
2. Après une année comme 2022, il pourrait être tentant de conserver ses liquidités et d’attendre le moment opportun pour réinvestir dans les obligations. Mais la trajectoire des taux d’intérêt est difficile à prévoir, et personne ne sait avec certitude si la Réserve fédérale, dans sa lutte pour contrôler l’inflation, a fini d’augmenter ses taux. La décision de passer des obligations aux liquidités dans votre portefeuille à long terme comporte des risques pour vos objectifs financiers à long terme. Sur de longues périodes, les obligations ont produit de meilleurs rendements que les liquidités. Et comme l’histoire l’a montré, elles ont aussi surpassé les liquidités au cours des périodes de trois ans qui ont suivi les hausses de taux records depuis 1980.
Les obligations surpassent généralement les liquidités au cours des trois années suivant le sommet des taux des fonds fédéraux
Remarques : Les liquidités sont représentées par le taux d’adjudication des bons du Trésor américain à trois mois. Les obligations américaines sont représentées par le Bloomberg US Aggregate Bond Index. Les obligations de sociétés américaines sont représentées par le Bloomberg US Corporate Bond Index. Les obligations du gouvernement des États-Unis sont représentées par le Bloomberg US Government Bond Index. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Le rendement calculé pour un indice ne constitue pas une représentation exacte d’un placement précis puisqu’il est impossible d’investir directement dans un indice.
Sources : Calculs effectués par Vanguard, d’après les données de Vanguard, Morningstar et Bloomberg au 31 août 2023.
3. Les obligations ont également enregistré de solides rendements par rapport aux liquidités en périodes de récession depuis 1980. « Bien qu’il soit toujours possible que la prochaine récession présente des tendances différentes sur le plan des rendements relatifs, il est intéressant de se rappeler que les obligations ont tendance à enregistrer des rendements supérieurs durant les récessions », a déclaré Sara Devereux.
Historiquement, les obligations se sont mieux comportées que les actions et les liquidités pendant les récessions
Remarque : Les actions sont représentées par le S&P 500. Les obligations sont représentées par le Bloomberg US Aggregate Bond Index. Les liquidités sont représentées par le taux d’adjudication des bons du Trésor américain à trois mois. Les récessions sont mesurées par le National Bureau of Economic Research (NBER). Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Le rendement d’un indice n’est pas représentatif d’un placement précis puisqu’il est impossible d’investir directement dans un indice.
Sources : Calculs de Vanguard, d’après les données fournies par Morningstar, Standard & Poors, Bloomberg et le Trésor américain au 31 août 2023.
Devrais-je envisager de passer des obligations aux liquidités?
En ce qui a trait à la répartition de l’actif, les liquidités sont une excellente option pour répondre à vos besoins de dépenses ou atteindre vos objectifs à court terme, comme accroître votre épargne d’urgence. Mais pour vos objectifs à long terme, vous pourriez envisager de profiter des avantages que les obligations apportent à un portefeuille équilibré.
Les stratégies d’anticipation du marché à court terme peuvent compromettre votre portefeuille, car il est presque impossible de prévoir l’évolution future des taux d’intérêt. À long terme, les fonds d’obligations de grande qualité ont tendance à offrir une meilleure diversification par rapport à la volatilité des actions et un meilleur potentiel de rendement que les liquidités.
Bien que la route puisse être un peu cahoteuse, le respect de votre plan de placement est une étape importante pour garder vos objectifs à long terme sur la bonne voie. Vous pouvez parler de votre situation particulière à un conseiller fiscal ou financier.
Renseignements importants
Tout placement est assujetti à des risques, notamment à celui de ne pas récupérer les fonds que vous avez investis. Les données sur le rendement présentées représentent les rendements antérieurs. Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs.
Rien ne garantit qu’une répartition de l’actif ou une composition de fonds en particulier vous permettra d’atteindre vos objectifs de placement ou d’obtenir un niveau de revenu donné. Les fonds obligataires sont assujettis au risque qu’un émetteur manque à son obligation de faire les paiements à temps et que le cours d’une obligation chute en raison d’une hausse des taux d’intérêt ou des perceptions défavorables à l’égard de la capacité de la société émettrice d’effectuer ses paiements.
La diversification n’est pas une garantie de profit et ne protège pas contre les pertes.
Date de publication : février 2024
Les renseignements aux présentes peuvent être modifiés sans préavis, et pourraient ne pas nécessairement représenter l’avis de Placements Vanguard Canada Inc.
Certains énoncés inclus dans le présent document peuvent être considérés comme étant des « informations prospectives », lesquelles pourraient être importantes et comporter des risques, des incertitudes ou d’autres hypothèses. Rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas considérablement différents de ceux présentés ou sous-entendus dans ces énoncés. Ils reposent sur des facteurs qui comprennent, entre autres, les conditions des marchés des capitaux du monde entier en général, les taux d’intérêt et de change, les facteurs politiques et économiques, la concurrence, les changements d’ordre juridique ou réglementaire et les catastrophes. Toute prévision, projection ou estimation contenue dans ce document devrait être interprétée comme étant de l’information d’ordre général concernant le marché ou les placements, et nous ne déclarons aucunement qu’un investisseur pourrait dégager des rendements similaires à ceux indiqués aux présentes.
Bien que les renseignements aux présentes aient été tirés de sources exclusives et non exclusives considérées comme fiables, The Vanguard Group, Inc., ses filiales ou sociétés affiliées, ou toute autre personne (collectivement appelées « The Vanguard Group ») ne font aucune déclaration ni ne fournissent aucune garantie, explicite ou implicite, quant à leur exactitude, à leur intégralité, à leur fiabilité ou à leur caractère opportun. The Vanguard Group n’assume aucune responsabilité à l’égard des erreurs ou des omissions contenues dans le présent document ni à l’égard de toute perte découlant de l’utilisation des renseignements contenus dans ce document ou du fait de s’y être fié.
Le présent document ne constitue pas une recommandation, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de titres, notamment de titres d’un fonds de placement ou de tout autre instrument financier. Les renseignements aux présentes ne se veulent pas des conseils de placement et ne sont pas personnalisés en fonction des besoins ou de la situation d’un investisseur; ils ne constituent pas non plus des conseils d’affaires ou de nature financière, fiscale, juridique, réglementaire, comptable ou autre.
Les renseignements aux présentes pourraient ne pas s’appliquer au contexte particulier des marchés des capitaux canadiens et pourraient inclure des données et des analyses propres à des marchés et à des produits non canadiens.
Les renseignements contenus dans le présent document sont fournis à titre informatif seulement et ne doivent pas être à l’origine d’une recommandation de placement. Il est fortement recommandé aux investisseurs de consulter un conseiller financier ou fiscal ou un autre conseiller professionnel pour obtenir de l’information qui s’applique à leur situation particulière.
Dans le présent document, le terme « Vanguard » est utilisé par souci de commodité seulement. Il peut faire référence, le cas échéant, à The Vanguard Group, Inc. et inclure ses filiales et ses sociétés affiliées, y compris Placements Vanguard Canada Inc.