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l'en-tête de la section Centre de formation sur les FNB

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Comment les FNB indiciels reproduisent-ils leurs indices de référence?

Les FNB indiciels utilisent essentiellement trois stratégies afin de reproduire le plus fidèlement et le plus efficacement possible leurs indices de référence.

 

Réplication complète

Graphique illustrant la réplication complète de l’indice cible par un FNB

La manière la plus courante de créer un portefeuille indiciel est de répliquer complètement un indice cible en achetant les titres conformément à leur pondération relative dans l’indice. Ce faisant, on s’assure que le FNB suit fidèlement son indice, en reproduisant les principales caractéristiques de celui-ci. La réplication complète est la méthode que l’on utilise habituellement à l’égard des indices concentrés dont les composantes sont liquides, comme l’indice S&P 500, l’indice S&P/TSX et les indices d’obligations d’État.

 

Échantillonnage

Graphique illustrant l’échantillonnage de l’indice cible par un FNB

Le FNB détient un échantillon représentatif des titres composant l’indice. La méthode de l’échantillonnage est utilisée lorsque l’indice comprend un grand nombre de titres, ce qui rend la réplication complète à la fois difficile et coûteuse. L’échantillon vise à reproduire les caractéristiques essentielles de l’indice et à en suivre le rendement.

 

Cette stratégie :

  • divise les titres en petits groupes en fonction de diverses caractéristiques clés;
  • permet au gestionnaire de portefeuille de choisir un titre dans ce petit groupe et de le pondérer en fonction de sa pondération dans l’indice;
  • peut entraîner un écart de réplication plus important.

La majorité des FNB liés à un indice obligataire répliquent leur indice de référence à l’aide d’une méthode d’échantillonnage. La réplication complète est souvent peu pratique pour les FNB d’obligations à cause du nombre même d’émissions composant l’indice ciblé et de la liquidité inférieure de certaines de ces émissions.

 

Optimisation

Image montrant comment un indice cible peut être interprété à l’aide d’un modèle multifactoriel, qui peut ensuite être répliqué par les titres achetés par un FNB.

Plutôt que d’utiliser un échantillon établi selon les caractéristiques du secteur d’activité ou des titres, cette approche consiste à répliquer l’indice à l’aide d’un modèle quantitatif fondé sur plusieurs facteurs.

 

Cette stratégie :

  • utilise un modèle informatique pour déterminer la composition optimale du portefeuille en fonction de la variation historique des cours et de la corrélation des titres au sein de l’indice;
  • s’appuie sur des données historiques et des facteurs qui peuvent changer au fil du temps, ce qui peut entraîner une erreur de réplication plus importante, mais le coût est généralement inférieur.

La majorité des FNB d’actions reproduisent des indices qui comprennent un grand nombre de composantes, comme l’indice FTSE All-World, et répliquent leurs indices de référence au moyen d’une méthode d’optimisation.

Notions de base

Apprenez les notions de base des FNB, leur histoire, la façon dont ils se comparent aux fonds communs de placement, les types de produits offerts, et plus encore.

Négociation

Apprenez-en plus sur la négociation des FNB, les types d’ordres les plus courants, les primes et les escomptes, la liquidité, et plus encore.

Stratégies

Découvrez les utilisations stratégiques et tactiques des FNB, y compris la répartition de l’actif et des sous-catégories, les compléments de portefeuille, la titrisation des liquidités, et plus encore.

Les fonds de placement peuvent donner lieu à des commissions de courtage, à des frais de gestion ou à d’autres frais. Les objectifs de placement, les risques, les frais et les commissions, ainsi que d’autres informations importantes figurent au prospectus; veuillez le lire avant d’investir. Les fonds de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment, et leur rendement passé peut ne pas se reproduire à l’avenir. Les fonds Vanguard sont gérés par Placements Vanguard Canada Inc. et sont offerts au Canada par l’intermédiaire de courtiers inscrits.

Ce document est fourni à des fins informatives seulement. On ne devrait pas se fier aux renseignements contenus dans ce document, ceux-ci ne constituant pas des conseils de placement, fiscaux ou basés sur des recherches. Ce document ne constitue d’aucune façon une recommandation, explicite ou implicite, une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de titres ou en vue d’adopter une stratégie de placement ou de portefeuille précise. Les opinions et perspectives exprimées dans ce document ne prennent pas en considération les objectifs de placement, les besoins, les restrictions, ni les circonstances propres à un investisseur particulier. Par conséquent, elles ne devraient pas servir de base à toute recommandation de placement précise. Il est fortement recommandé aux investisseurs de consulter un conseiller financier ou fiscal pour obtenir de l’information qui s’applique à leur situation particulière.

Tous les fonds de placement, y compris ceux qui tentent de reproduire le rendement d’un indice, sont assujettis à des risques, dont la possibilité de perdre le capital investi. La diversification ne garantit pas un profit et ne protège pas contre les pertes en cas de repli du marché. Même si les FNB Vanguard sont conçus pour être aussi diversifiés que les indices qu’ils tentent de reproduire et qu’ils peuvent procurer une diversification supérieure à celle qu’un investisseur individuel peut obtenir à lui seul, un FNB donné n’est pas nécessairement un placement diversifié.

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